作者：生柳榮 陳正憲 田元泉 陶燦 謝林

 

近年來，中國公募基金行業發展迅猛。截至2025年4月，公募基金管理人共計有163家①，其中148家為基金公司，占比為91%，公募基金資產凈值總計達32.7萬億元，公募基金產品數量達到12630只。但當前中國公募基金行業發展仍然面臨一些問題和挑戰，從產品結構來看，中國公募基金產品中權益類基金占比較低且產品呈現同質化；從投資者結構來看，中國公募基金個人投資者仍然占據主導地位，而個人投資者基金持有呈現短期化交易特征；從銷售渠道來看，中國公募基金銷售仍存在以銷售為核心的賣方模式，買方投顧模式尚未實現規范化發展；從公募基金公司盈利模式看，中國公募基金高度依賴管理費、銷售服務費收入，在降傭降費大背景下公募基金發展盈利空間明顯受限。

 

在中國資本市場改革持續推進及居民財富管理需求穩步增長的大背景下，持續推動中國公募基金行業高質量發展能夠更好地服務實體經濟，滿足居民多樣化的財富管理需求，促進資本市場的長期健康發展。

 

中國公募基金行業發展現狀與特征

 

行業整體：基金規模持續增長

 

近年來，中國公募基金行業規模持續增長。2015—2024年，中國公募基金產品數量年均增長21%，基金管理份額及資產凈值年均增速均為22%。分階段來看，2015—2021年是公募基金行業的蓬勃發展時期，公募基金行業產品數量年均增速高達25%，基金管理份額及資產凈值增速分別為27%和28%。2022年中國公募基金行業進入發展新階段、規模增速有所放緩，2022—2024年，公募基金行業產品數量、基金管理份額及資產凈值年均增速分別放緩至10%、11%和8%②（見圖1）。

 

居民財富隨著經濟的快速發展而不斷積累，居民可投資資產規模持續擴大、財富管理及資產多元化配置需求也顯著提升，帶動行業規模穩步提升。與此同時，資本市場改革的持續推進為行業發展提供了良好的市場環境，資產價格上漲推動基金凈值上升并帶動投資者申購基金的熱情高漲。此外，受公募基金產品不斷創新提高與市場需求的匹配度、銷售渠道變革與數字化轉型降低投資者的投資門檻、投資者教育增強提升投資者對基金的認知和接受度等因素影響，投資者申購基金意愿不斷增強、推動新發基金及存量基金規模增長。

 

負債端：投資者結構與銷售渠道分析

 

個人投資者占據主導地位。近年來公募基金個人投資者持有資產凈值占比整體呈現上升趨勢，且連續多年占比超過機構投資者。個人投資者持有資產占比在2017年首次超過機構投資者，此后一直維持在50%以上，2024年末，個人投資者持有的資產凈值占比為51.5%，機構投資者持有的資產凈值占比48.5%。

 

個人投資者和機構投資者在投資需求和風險偏好方面存在顯著差異，個人投資者注重財富的積累與保值增值、對流動性有一定要求，同時風險承受能力相對較低，而機構投資者則更加注重資產配置與長期規劃，并具有更高的風險承受能力和風險管理能力③。因此在具體的基金類型上，個人投資者在混合型、貨幣市場型、QDII及FOF基金中資產凈值占比更高，占比分別為83%、72.1%、65.1%和89.1%；機構投資者則是股票型、債券型及另類投資基金的主要持有人，持有資產凈值占比分別為56%、82.5%和71%（見圖2）。

 

個人投資者基金持有呈現出持有周期短、頻繁交易、追漲殺跌等短期化交易行為。上海交通大學中國金融研究院與螞蟻集團研究院、螞蟻理財智庫聯合發布的《中國居民投資理財行為調研報告》（以下簡稱《調研報告》）顯示④，個人投資者持有基金周期較短，2024年有66%的受調研基金客戶實際持有時長在一年以內，其中持有時長在6個月內的客戶占比達到47%，而實際持有基金時長在三年以上的受訪者僅占13%。同時，個人投資者存在追漲殺跌的行為傾向，32%的受訪者選擇逢高增持基金，27%的受訪者選擇逢低減持基金，10%的受訪者同時選擇在賺錢時加倉、虧損時賣出。缺乏專業投資知識是導致個人投資者存在短期化交易行為傾向的重要原因之一。

 

機構投資者占比的提升將更有利于市場的穩健發展。個人投資者基金持有呈現短期化特征，在資產配置上更加偏好流動性強且風險偏好較低的貨幣市場型基金，截至2024年末，個人投資者持有的貨幣市場型資產凈值占全部基金資產凈值的比重高達59%，遠高于其他類型產品。機構投資者則更加注重長期的投資規劃，同時由于具備更高的風險承受能力和風險管理能力，在資產配置上更加偏好具有穩定回報的債券型基金。由于個人投資者的追漲殺跌及其他情緒化交易容易放大市場的非理性行為、加劇市場的短期波動，而機構投資者投資決策相對理性且更注重長期回報，機構投資者占比的提升不僅有利于培育市場價值投資理念，還能在市場波動較大時充分發揮長期資金的“穩定器”作用，有助于穩定市場預期（見圖3）

 

人工智能技術應用對基金銷售渠道產生深遠影響。近年來基金代銷渠道份額持續提升，已成為當前最主要的銷售渠道。基金代銷渠道主要包括商業銀行、證券公司、獨立基金銷售機構、保險公司、基金子公司等，憑借代銷機構分布范圍廣泛且直接觸達廣大零售投資者的優勢，代銷渠道保有規模占比持續攀升。截至2023年末，基金代銷渠道保有規模占比達到63.35%，達到歷史新高。

 

筆者發現，技術的不斷進步、特別是人工智能技術的應用，將對基金銷售渠道的運作模式帶來多方面影響。一是提升客戶服務體驗。大數據和AI技術可以為投資者提供更加便捷、高效及個性化的服務。二是有利于拓展客戶群體。AI技術的介入可以讓更多用戶享受到專業的全周期資產配置服務，降低服務門檻、擴大服務范圍。三是有助于優化銷售策略。AI技術能夠通過大數據分析和預測模型，實現基金的精準營銷，同時還能根據市場情況和投資者需求動態優化投資組合。

 

資產端：基金資產配置分析

 

公募基金對債券類資產的配置偏好程度持續提升。債券是公募基金配置的最主要資產類別、資產占比不斷增長，2022年占比首次超過50%后仍在持續上升，2024年末為54.2%。股票類資產占比在2018年降至11.4%的低點后顯著回升，近幾年占比穩定在20%左右⑤（見圖4）。

 

通過重點行業配置變化支持國家產業發展變革。從行業配置角度來看，公募基金更加偏好于符合國家戰略發展方向的產業。2003年以來，公募基金重點行業配置呈現由金融向實體、由房地產向消費制造，從傳統產業向高科技產業、新興產業過渡的大致特征，積極發揮對國家戰略和產業發展的響應和支持作用（見表1）。

 

中國公募基金行業高質量發展的環境

 

公募基金行業面臨的制度與監管環境

 

2022年以來，《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》等政策文件相繼發布，為公募基金行業的監管與高質量發展提供了明確的方向和框架。

 

未來，預計公募基金行業監管將不斷完善。一是強調突出人民性根本立場。加強投資者權益保障，引導行業樹立“以人民為中心”的發展理念，提升投資者的獲得感和滿意度。二是監管執法全面強化。理清監管職責邊界，強化事中事后監管、堅持“穿透式監管、全鏈條問責”。三是監管制度體系不斷健全。加快形成行業機構與人員規則體系、業務規則體系及監管規范制度體系三大基礎制度體系，引導行業機構樹立正確經營理念，處理好功能性和盈利性關系。四是監管能力手段持續提升。借助科技賦能監管、持續推進監管系統建設，不斷提升監管效能。五是監管執法力度進一步加大。落實監管“長牙帶刺”、有棱有角，加強監管部門之間的協同合作，加大對違法違規犯罪行為的打擊懲罰力度。

 

為落實新“國九條”、2024年9月中央政治局會議關于“穩步推進公募基金改革”等決策部署，證監會于2025年5月7日印發《推動公募基金高質量發展行動方案》，涵蓋了優化主動管理權益類基金收費模式、強化基金公司與投資者的利益綁定、提升行業服務投資者的能力、提高公募基金權益投資的規模和穩定性、一體推進強監管防風險促高質量發展等方面。

 

從整體來看，《推動公募基金高質量發展行動方案》的核心要點包括：一是通過長期考核、與基金業績掛鉤的浮動管理費率等機制強化基金公司與投資者的利益綁定，督促基金公司從“重規模”向“重回報”轉變；二是校正行業發展定位，金融支持實體的功能性與重視投資者收益的盈利性的有機統一；三是強監管與防風險并重，利用三年時間形成公募基金行業高質量發展的“拐點”。從政策針對性來看，該方案圍繞“運營模式—考核機制—權益類產品—行業生態建設—合規風控管理—監管執法”等維度出臺一系列措施，旨在推動公募基金公司從“產品供給商”向“資管與財富管理綜合服務商”轉型，助推基金經理投資行為長期化，提升業績比較基準意義，從而提升長期業績的持續性。

 

未來五年資本市場環境展望

 

美國關稅沖擊將推升人民幣資產的吸引力。2025年4月，美國對約60個與其貿易逆差最大的國家征收額外關稅，這一政策沖擊了資本市場，極大壓制了市場風險偏好，全球股市出現大幅調整。在中國宣布反制措施之后中美進入戰略僵持期，在當前狀態下，全球滯脹乃至衰退的風險增加，全球風險偏好下行。

 

關稅摩擦升級中，美國資本市場也面臨較大沖擊。主要有三種途徑：一是通過通脹中樞抬升直接影響美國企業盈利；二是加劇市場波動、壓制市場風險偏好；三是打壓外國投資信心和意愿，導致外資撤出。在此影響路徑下，美國發生“股債匯三殺”。截至2025年4月底，標普500指數自2月20日高點已經下跌超過10%；美元指數跌破100，自1月14日高點累計下跌9%以上；10年期美債收益率自4月初開始持續上行，一度突破4.5%。

 

較強的貿易摩擦、較大的全球經濟衰退風險，進一步增強了國內政策“以我為主”的邏輯，4月中央政治局定調“以高質量發展的確定性應對外部環境急劇變化的不確定性”，前期儲備的逆周期政策將集中釋放以對沖關稅影響。

 

因此，短期來看，在國內資本市場大幅下跌后，悲觀情緒和估值壓力已經明顯釋放，耐心資本和產業資本的陸續增持將對人民幣資產有較強支撐。中長期來看，人民幣資產重新進入戰略配置區間，龐大的內需市場、顯著的技術進步、穩定的政策效果，均將提升人民幣資產對全球的吸引力。

 

多重積極因素推動中國資本市場發展長期向好。一是經濟基本面支持市場向好。中國具有超大規模的市場優勢及配套完備的產業體系優勢，將支撐中國經濟長期向好。二是上市公司質量穩步提升。從企業經營層面看，中國上市公司創新能力近年來大幅提升并且還在持續提升。從公司治理看，當前監管部門高度重視上市公司治理結構的優化，不斷強化監管力度，推動上市公司不斷完善公司治理。三是中長期資金加速入市。中長期資金占比提升有助于提高資本市場的穩定性和定價效率，對市場長期健康發展有多方面的積極意義。推動中長期資金入市的相關政策不斷出臺落地，預計將為后續資本市場帶來更多增量資金。

 

中國資本市場改革與創新將持續推進。一是指數化趨勢仍將延續。近年來指數型投資發展迅速，2024年底中國ETF總規模超過3.7萬億元，但占全部公募基金總規模的比例只有11.5%。與之相對，美國公募基金中ETF產品規模的占比已經超過了20%，從國內外基金業發展趨勢看，未來幾年中國ETF產品規模的占比仍會不斷提升。二是REITs等新生業態不斷發展壯大。REITs是中國資產市場和金融工具改革創新的典型實踐，自啟動試點以來市場體系建設不斷完善，2024年7月《關于全面推動基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）項目常態化發行的通知》提出全面推動REITs的常態化發行，REITs市場發展進入新階段。未來，包括REITs在內的新興業態在推進資本市場高質量發展的過程中將不斷發展壯大。

 

公募基金行業發展面臨的挑戰

 

降傭降費持續推進

 

2023年7月8日，證監會發布《公募基金行業費率改革工作方案》，正式啟動公募基金費率改革。公募基金費率改革分三個階段穩步降低公募基金行業綜合費率。第一階段降低管理費率、托管費率，主動權益類基金產品管理費率、托管費率分別不超過1.2%、0.2%，在2023年7月正式落地；第二階段降低交易傭金費率，已于2024年4月正式落地，要求被動股票型基金的股票交易傭金費率不得超過市場平均、其他類型股票交易傭金費率不得超過市場平均的2倍，單家券商傭金分配上限下降至15%，并限制渠道返傭等；第三階段規范銷售環節收費。公募費率改革的第一、第二階段落地后，相關費用出現了明顯下降，2024年公募基金的管理費、托管費分別合計為1247.3億元、276.5億元，在基金總規模增長的背景下較2023年分別下降8.1%和3.8%，客戶維護費和交易傭金水平也穩步下降，2024年分別較2023年下降了8.7%、34.7%。隨著第三階段費率改革的開啟，基金銷售費率也將進一步降低。

 

公募基金行業競爭更加激烈

 

中國公募基金行業競爭格局分化明顯。近十年來，公募基金行業的集中度明顯下降。截至2025年4月，公募基金行業CR20從2015年的69%下降至61%。分產品類型來看，股票型基金的集中度最高，前5家公司管理規模占全部股票基金規模的54%，前10家占比為72%；集中度較低的為債券型基金，前20家公司管理規模合計占全部債券型基金規模的51%。頭部基金公司憑借規模效應和成本優勢、市場影響力、投研實力、銷售渠道及客戶資源等競爭優勢，能夠在市場中獲取絕對的市場份額。中小基金公司由于品牌知名度較低、投研資源相對有限、銷售渠道建設相對薄弱等原因，可能會面臨產品吸引力不足、投資決策不夠精準、產品推廣難度較大、資金募集存在較大壓力等困難，中小基金公司可以根據自身的資源稟賦和優勢特點，在細分賽道培育專業化、特色化、差異化競爭優勢，走精品化、特色化發展道路（見圖5）。

 

公募基金行業盈利空間收窄

 

基金公司的盈利主要來自管理費、銷售服務費。管理費通常每年按基金資產凈值的一定比例收取，是基金公司最重要的收入來源，根據38家基金公司披露的經營數據，2024年扣除客戶維護費的凈管理費占營業收入的52%，基金公司營收的一半以上都來自管理費收入。基金銷售渠道收取的公募基金銷售相關費用收入包括認/申購費、贖回費等交易性費用，銷售服務費及管理人支付的客戶維護費。基金直銷渠道保有規模占比較高，該部分銷售相關收入同樣構成基金公司的重要收入，其中，銷售服務費在2023年度直銷渠道銷售收入中占比最高、為66.96%⑥。

 

行業競爭加劇及降費降傭政策引導各類基金產品費率大幅下降，對依賴管理費、銷售服務費單一收入模式的盈利空間造成擠壓。權益型特別是主動權益基金費率降幅明顯，股票型加權平均管理費率由2023年初的0.83%下降至最新的0.45%，混合型加權平均管理費率由1.36%下降至1.13%，其中普通股票型、偏股型及平衡型基金的管理費率普遍由最高的1.5%降至1.2%；債券型和貨幣市場型費率降幅較小，最新管理費率分別為0.29%和0.27%；另類投資管理費率由0.72%降至0.53%，QDII管理費率由0.84%降至0.69%，ETF管理費率由2023年初的0.44%降至0.28%。銷售服務費率目前整體變動不大，但隨著銷售環節費改的落地預計將會出現明顯下降。行業競爭加劇推動費率快速下行，減費讓利政策進一步擠壓了基金公司依賴管理費、銷售服務費單一收入結構的盈利空間。

 

公募基金投資者的獲得感有待提升

 

公募基金客戶的盈利受到市場環境、基金表現及投資者行為等多方面因素的影響。市場環境向好將帶動相關類別資產價格上漲，基民盈利概率也會隨之上升，在市場整體走弱的環境下，基金賺錢難度則會顯著增加。基金表現是影響基金收益水平的關鍵因素，基金經理的投資策略、選股擇時能力及基金公司的投研實力，都會直接影響基金的收益表現。此外，投資者行為也會在很大程度上對投資者的獲得感產生重要影響，頻繁買賣、追漲殺跌等非理性操作不僅會增加交易成本，還可能錯失市場機會，而長期持有、合理定投的投資者則更有可能享受到基金資產增值帶來的紅利。

 

提高基金獲得感、持續提升基民盈利體驗是公募基金行業實現高質量發展的核心目標之一。2020—2024年中國非貨幣型公募基金平均簡單資金收益率⑦僅為1.2%，主要原因在于2022—2023年權益資產表現拖累了股票型、混合型基金和FOF的業績表現，基民獲得感有待提升（見表2）。隨著行業競爭的加劇及監管政策的引導，公募基金行業對基民盈利體驗的重視程度將不斷提升，尤其《推動公募基金高質量發展行動方案》強化基金公司與投資者利益綁定，督促基金公司從“重規模”向“重回報”轉變，基金公司將更加重視通過優化投資策略、加強投資者教育、提供個性化服務等方式，不斷提升基民的盈利水平和獲得感。

 

公募基金行業高質量發展的策略思考

 

以價值發現功能服務實體經濟與國家戰略

 

全面提升服務實體經濟發展的質效。充分發揮資源配置作用，引導資金配置到科技創新、高端制造、綠色能源等領域，助力實體經濟向高端化、智能化、綠色化轉型。強化價值發現功能，深入挖掘企業的潛在價值，通過合理的資產定價與持續的價值評估，引導資源向優質企業和潛力行業集聚，提升市場資源配置效率。積極參與上市公司治理，推動企業提高經營效率和創新能力，促進實體經濟高質量發展。

 

加強與國家重大戰略部署的協同。做好“五篇大文章”，積極發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融。圍繞國家重大戰略部署，通過創新主題基金產品、設立專項基金或其他方式，引導社會資本參與國家重點支持領域，為國家重大戰略項目提供有力支持。積極與政策性金融機構合作，助力暢通政策傳導，形成政策引導與市場運作的合力，提升金融服務實體經濟的效率和精準度。

 

全面助力國內大循環戰略。在中美摩擦升級的大背景下，公募基金行業要積極發揮行業自身優勢，為國內大循環戰略實施提供支撐。一方面，應聚焦產業鏈升級，加大對戰略性新興產業的投資布局力度，支持產業鏈關鍵環節和核心企業的創新發展、助力產業鏈補鏈強鏈，提升中國自主可控能力和國際競爭力；另一方面，關注國內大消費變化趨勢、充分挖掘大消費領域的優質企業，引導資金資源流入，促進國內大消費市場擴容升級，為國內大循環提供強大動力。

 

提升基民獲得感、加強投資者教育

 

堅持以人民為中心的價值取向，構建投資者教育體系，提高投資者的專業素養與風險意識，引導投資者合理配置資源、避免非理性投資行為，增強投資者的投資信心與投資體驗，提升滿意度與獲得感。通過線上線下多種渠道提升基民投資能力，線上利用社交媒體、在線課程平臺開展投資知識普及；線下通過舉辦投資講座、開展投資培訓活動，讓投資者在互動中掌握投資技能。對于個人投資者，側重普及基礎投資知識，培養長期投資、理性投資習慣，樹立正確的財富觀；對于機構投資者，可以提供行業研究報告、投資策略分析等專業內容，幫助其提升投資決策能力、優化資產配置。同時，基金公司要通過投資業績的提升提高投資者獲得感，加強自身投研能力、優化考核機制，形成與基民同甘共甘苦、共同發展、相互成就的良性關系。

 

推動產品創新與多元化發展

 

持續開發創新基金產品。在大數據、人工智能等技術快速發展的背景下發展量化投資基金，運用數學、統計知識，通過機器學習、大數據分析等技術挖掘市場規律構建量化模型和投資策略，但需要定期更新模型，控制模型失效風險。隨著投資者全球化資產配置需求不斷上升，跨境投資基金可以通過投資海外資產為投資者提供獲取全球市場收益的機會，但需要密切關注海外市場環境、政策變化和匯率波動及其可能帶來的風險。此外，還可以結合綠色金融、人口老齡化等市場熱點和長期趨勢，開發特色主題基金。

 

深化產品多元化、差異化布局。加大政策支持力度，優化稅收優惠政策、鼓勵長期投資，完善資本市場制度建設以提高上市公司質量、增強權益市場的吸引力，同時積極引導金融機構加大宣傳推廣力度、提高投資者的認知。此外，鼓勵基金公司開發針對不同風險偏好和投資目標的產品系列，滿足投資者的多樣化需求，例如，針對不同風險偏好、投資期限和資產規模的投資者，設計差異化產品系列，避免產品同質化，提升產品市場競爭力。

 

提升投研能力與投資業績

 

強化投研核心競爭力，建立專業化、系統化的投研體系。借鑒國外新進基金公司的投研模式，完善投研體系建設。在團隊建設上，加強投研團隊建設投入，廣納專業背景多元化人才，形成跨學科投研團隊，設立多元化激勵方式，鼓勵投研人員深入挖掘行業和公司價值。在研究方法上，加大應用大數據分析、量化研究等先進技術的力度，提高研究效率和深度，同時加強行業研究的實地調研，通過宏微觀結合對行業進行深入研究，為投資提供堅實的研究支撐。在大類資產配置上，運用量化模型和定性分析相結合的方法，確定最優配置方案，以實現投資組合的風險收益平衡。在投資決策流程上，建立科學的決策模型，并對投資組合的風險進行實時監測和評估，及時調整投資策略，確保投資風險可控。

 

持續優化投資策略、加強風險管理、完善考核機制，提升投資業績。合理運用價值投資、成長投資、均衡投資策略，在不同市場環境下根據各個投資策略的投資理念和特點選擇最為適用的投資策略。建立風險預警機制，利用量化指標和模型，實時監測市場風險、信用風險，同時通過投資組合分散化將資金投資于不同行業、地區、類型的資產，降低單一資產波動的影響。不斷完善產品收益考核機制，拉長考核周期、鼓勵基金經理堅持長期投資理念，對于主動型產品，加大相對基準考核權重，更準確地評估其投資管理水平。

 

優化銷售渠道與投顧服務

 

拓展銷售渠道，提高基金銷售效率和覆蓋率。大型基金公司直銷渠道拓寬至全市場產品，為投資者提供一站式基金購買服務。加強與獨立銷售機構的合作，可以與獨立銷售機構在產品推廣、投資者教育等方面開展深度合作。提升互聯網平臺銷售服務質量，優化產品展示頁面，同時還能利用大數據為投資者提供個性化的產品推薦服務。完善銷售渠道業績考核模式、提升銷售人員專業素養，推動銀行和券商等傳統銷售渠道轉型，推動代銷模式向買方投顧模式轉型，實現從產品銷售向客戶服務的轉變。

 

提升投顧服務水平，為投資者提供更優質的服務。一是加強投顧隊伍建設，定期組織針對投顧人員的專業培訓課程，提高投顧人員的專業水平和職業素養。二是優化盈利模式，探索基于服務質量和投資業績的收費模式，激勵投顧人員為客戶提供更優質的服務。三是對客戶行為特征進行分析與畫像，并根據投資者的風險偏好、投資期限等具體情況，為投資者提供個性化的資產配置方案，實現資產精準配置，提高對客戶需求的適應性。四是提供投資組合動態調整服務，根據市場和投資者需求的變化，及時調整投資組合，確保投資組合始終符合投資者的目標和風險承受能力。

 

推動綠色轉型，發展ESG投資

發展ESG投資對推動公募基金行業高質量發展具有重要意義。一方面，隨著全球對環境保護、社會責任履行及公司治理要求的不斷提升，將ESG理念融入基金投資決策，有助于篩選出更具長期發展潛力與穩健性的企業。另一方面，推動綠色轉型、發展ESG投資能夠提升公募基金行業整體的社會形象與公信力，吸引越來越多具有社會責任感的投資者。

 

推動綠色轉型，大力發展ESG投資。在理念推廣上，強化內部ESG培訓體系建設，加強外部ESG理念推廣，營造良好的行業發展氛圍。在產品設計上，加大ESG主題基金開發力度，除了傳統的新能源主題基金、環保產業基金，還可拓展至綠色農業基金、社會責任主題基金等產品，引導資金流向綠色產業和具有積極社會價值的企業。在投資過程中，構建完善的ESG評級體系，篩選出具有良好ESG表現的企業進行投資，促進企業可持續發展。同時，積極參與企業的ESG治理，通過行使股東權利、督促企業改進ESG實踐，最終實現公募基金行業與實體經濟的綠色協同發展。

 

推動數字化、智能化轉型

  

加強平臺建設，提升協同一體化能力。貝萊德的阿拉丁系統是全球領先的投研風控一體化平臺，為金融機構提供風險管理、資產配置、交易執行及合規監控等功能。東方匯理的金融科技平臺是基于云計算的模塊化金融科技平臺，涵蓋投研、交易、風控等資產管理的各個環節，東方匯理通過該金融科技平臺實現了資產管理的全面數字化轉型。國內基金公司應借鑒貝萊德阿拉丁系統、東方匯理金融科技平臺等先進經驗，加強平臺建設，實現投研、交易、風控等資產管理環節的平臺化，實現資產管理能力的遷移、復用，提升協同一體化能力。

 

加快推進數據治理工作，為數智化轉型奠定堅實基礎。建立數據治理框架，成立專門的數據治理團隊并制定數據采集、存儲、處理、分析和共享的全流程管理規范，從數據源頭到下游應用層面保障數據的真實、準確及完整性。優化數據采集與管理，制定統一的數據采集標準，數據采集后進行數據清洗和預處理，實時監控數據質量。提升數據應用與分析能力，通過大數據、機器學習等技術對數據進行分析處理，提取有效信息、支持投資決策，同時建立數據共享機制，提升運營效率。

 

注：①以中國證券投資基金業協會公布的公募基金管理人名錄為準。

 

②數據來源于Wind金融終端，最后訪問日期：2025年4月28日。

 

③國元證券，上海交通大學課題組.個人投資者信息使用與投資者教育效果研究——基于田野實驗的證據[J].證券市場導報，2024（10）：48-56.

 

④上海交通大學中國金融研究院，螞蟻集團研究院，螞蟻理財智庫.中國居民投資理財行為調研報告[R].2024.

 

⑤數據來源于Wind金融終端，最后訪問日期：2025年4月28日。

 

⑥為證券投資基金業協會年報披露，該口徑不含客戶維護費收入。

 

⑦非貨幣型公募基金不包含REITs，計算方式為整體法，具體的計算公式為：簡單資金收益率=（基金考察期末資產凈值-基金考察期初資產凈值-考察期總申購金額+考察期總贖回金額+考察期總分紅金額）÷（基金考察期初資產凈值+考察期總申購金額）

     

作者生柳榮系中國建設銀行首席財務官、建信基金黨委書記、董事長，陳正憲系建信基金總裁特別助理，田元泉系建信基金研究部總經理，陶燦系建信基金權益投資部總經理，謝林系建信基金研究部總量與戰略研究負責人

 

責任編輯：魏敏倩